PVC行情“过山车”背面的逻辑

  国庆节前后PVC阅历了稀有的“过山车”行情，节前一周时刻累计上涨超越800元/吨，涨幅到达15%，最高迫临6000元/吨大关。可是节后商场扶摇直上，现在现已跌破5500元/吨大关。此次PVC暴涨暴降首要驱动仍是来自于方针端引发的心情改变，除此之外PVC基本面也呈现弱化，导致节后价格暴降。

  节前有关部门接连开释方针利好，除了降息、降准等利好，免除限购、下降首付等影响房地产的利好音讯也接连不断，商场心情兴奋，股市及产品齐涨，尤其是节后首日乃至一度呈现千股涨停开盘的奇迹，也带动PVC期货迫临6000点大关。可是此次大涨更多是方针影响的心情驱动，利好传导到终端需求一段时刻，而多头接连大涨后也止盈离场实现赢利，节后PVC期货跟从产品高开低走。而10月17日国新办举行新闻发布会发布房地产商场运作状况，商场预期的更多方针影响并未实现，商场气氛失望，尤其是跟房地产相关的黑色及建材暴降，连累PVC期货跌破5500元/吨大关。

  在房地产及基建弱周期布景之下，PVC供需对立逐步闪现，而本年上半年对立到达极点。新年往后PVC社会库存触及60万吨的前史最高点而且长时间居高不下，成为限制PVC的最大利空。不过从7月底开端，PVC社会库存呈现下降趋势，而且超越10周接连下降，国庆节前降至50万吨以下。不过国庆节之后PVC继续去库受阻，现在已接连三周库存未能继续下降，这也加快PVC节后下滑。

  本钱视点来看，PVC也缺少支撑。前期电石及兰炭价格继续上涨，电石法PVC呈现亏本，可是近期电石及兰炭价格均呈现松动；原油价格全体下行，乙烯法本钱大幅走弱，乙烯法前期亏本，近期现已扭亏为盈；而氯碱归纳赢利来看，前期尽管一度触及本钱线邻近，可是近期烧碱价格大涨，氯碱归纳赢利显着扩张，现在现已在600元/吨邻近，丰盛赢利下PVC本钱端缺少支撑。

  此次PVC暴涨暴降首要受方针影响，心情大幅度动摇导致。不过跟着PVC大幅回落后利空心情得到消化，后期仍有利好方针预期，方针托底作用仍在，加之后期PVC需求有改进预期，且PVC处于前史周期底部区间，中长时间来看仍有估值修正空间。