美国1月CPI超预期走强，美联储2025年降息的阻力进一步加大，美元指数反弹。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至2025年4月；以色列与哈马斯已达成停火协议，地缘局势有所缓和；欧美寒潮天气有望提振能源需求预期；短期美俄总统通话后特朗普表示，双方愿意就结束乌克兰战争举行会谈，国际原油下跌。技术上，SC2503合约下方关注600支撑，上方测试630区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，建议短线交易为主。
短期美俄总统通话后特朗普表示，双方愿意就结束乌克兰战争举行会谈，国际原油下跌。新加坡燃料油市场下调，低硫与高硫燃料油价差降至66.5美元/吨。LU2505合约与FU2504合约价差为241元/吨，较上一交易日下降31元/吨；国际原油震荡下行，低高硫期价价差缩小，燃料油期价呈现下跌。前20名持仓方面，FU2503合约多空增仓，净多单出现增加。技术上，FU2505合约下方关注3450支撑，上方关注3575附近压力，短线呈现高位震荡走势。LU2504合约下方关注4000支撑，上方测试4150区域压力，短线呈宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。
短期美俄总统通话后特朗普表示，双方愿意就结束乌克兰战争举行会谈，国际原油下跌。南方部分地区受假期及受降温降水天气影响，沥青下游终端项目基本处于停工状态，社会库增加较为显著；山东地区个别地炼转产沥青，华东地区主力炼厂主力炼厂日产提升，华北山东现货市场行情报价有所提升。技术上，BU2503合约下方测试3750附近支撑，上方测试3900附近压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。
短期美俄总统通话后特朗普表示，双方愿意就结束乌克兰战争举行会谈，国际原油下跌。华南液化气市场稳中有涨，主营炼厂稳中上调，上游炼厂清库压力虽不大；沙特2月CP预估价小幅上调，港口库存大幅度的增加；华南国产气价格环比上调，PG2503合约期货较华南现货贴水为863左右。LPG2503合约多空减仓，净空单呈现增加。技术上，PG2503合约下方关注4300区域支撑，上方测试4450区域压力，短线呈现宽幅震荡走势，操作上，短线交易为主。
随着运输恢复长约贸易商积极提货，同时下游刚需补货下，本周国内甲醇企业库存有所减少；由于大量国产送到货源冲击以及港口需求尚且没复苏，本周甲醇港口库存累库，短期外轮到货预计减量，但内贸仍存一定增量，港口甲醇库存去库略显困难。国外伊朗装置仍维持比较低的开工负荷，预计2月份进口无显著增量。下游甲醇制烯烃主流企业装置运行稳定，部分装置负荷稍有波动，上周开工率小幅增长，短期MTO装置对甲醇需求变数较大，关注下游MTO开车兑现程度以及港口去库速度。MA2505合约短线区间交易。
夜盘L2505震荡偏弱，收于7832元/吨。供应端，上周中韩石化、燕山石化装置重启，产量环比+0.58%至65.18万吨，产能利用率环比+0.51%至88.43%。需求端，由于今年部分下游制品企业休假时间长于往年，上周下游开工较年前-5.78%，其中农膜开工率较年前-13.12%。生产企业库存环比+1.12%至55.05万吨，社会库存环比+10.73%至57.99万吨，总库存中性水平。2月中下旬石化企业停车计划较多，部分缓解装置投产、重启带来的供应压力。正月十五后下游制品企业基本复产，关注后市地膜旺季启动节奏。仓库存储上的压力不大，预计去化缓慢。受美国商业原油库存持续回升，叠加俄乌双方近期有望开启和谈影响，昨日国际油价大幅下挫，削弱油制成本支撑。短期内L2505预计震荡走势，区间在7750-7890附近。
夜盘PP2505震荡偏弱，收于7419元/吨。供应端，内蒙古宝丰新装置投产，抚顺石化、泉州国亨等装置重启，上周产量环比+0.99%至75.55万吨，产能利用率环比+0.66%至79.75%。需求端，部分下游制品企业复工，但BOPP开工一下子就下降拖累下游平均开工率，PP下业平均开工环比-3.50%至31.28%，其中塑编开工率环比+3.90%至33.90%。截至2月12日，PP商业库存环比+5.26%至95.70万吨，春节后持续上升，当前库存同期中性水平。上周五中英石化、茂名石化、中原石化装置停车，预计本周供应端小幅缩量。中下旬宁波富德、广东石化、兰州石化还有停车计划，供应压力预计缓解。本周制品企业持续复工，但订单集中启动还需一段时间。仓库存储上的压力不大，随物流恢复及下游工预计进入去化周期。受美国商业原油库存持续回升，叠加俄乌双方近期有望开启和谈影响，昨日国际油价大幅下挫，削弱油制成本支撑。短期内PP2505预计在7400-7480区间偏强波动。
夜盘EB2503跳空低开、震荡偏弱收于8593元/吨。供应端，上周山东、华东部分装置降负，产量环比-1.4%至35.1万吨，产能利用率环比-1.1%至76.63%。需求端，节后下游缓慢复产，EPS、PS、ABS消费环比+0.36%至16.54万吨；短期交投氛围仍较清淡。库存方面，春节假期苯乙烯累库高于往年，上周苯乙烯工厂库存在25.59万吨，较上周+74.13%；华东港口库存在15.65万吨，环比+8.65%；华南港口库存在4.2万吨，环比+13.51%；总库存水平同期高位。短期内暂无大型装置检修、重启计划，预计下周产能利用率小幅波动、变化不大。下游需求逐步复苏，库存预计呈总量偏高、去化缓慢趋势。“两会”临近，国内消费政策或进一步加码。受美国商业原油库存持续回升，叠加俄乌双方近期有望开启和谈影响，昨日国际油价大幅下挫；纯苯货源偏紧，缓解油价偏弱给苯乙烯的压力。短期内EB2503运行区间预计在8480-8700附近。
夜盘V2505震荡偏弱，收于5254元/吨。供应端，苏州华苏13万吨装置检修，部分企业为消耗液氯提升开工负荷，上周产能利用率较春节前+0.11%至82.14%。需求端，节后下游制品企业尚未完全复工，上周管材、型材企业基本处于停车状态。春节期间PVC社会库存（隆众21家样本）环比+16.71%至47.5万吨，同期偏高水平。2月中下旬钦州华谊、镇阳发展、广州东曹共92万吨装置计划年度检修，部分缓解PVC供应压力。下游制品企业处于复工阶段，但在国内地产短期改善有限背景下预计消费提振空间存在限制。随着节后物流恢复，PVC库存向下开始转移，社库面临累库压力。国内电石供应高位、货源充足，电石法成本支撑偏弱。整体看来，PVC基本面未得到明显改善，只是“两会”政策预期限制期货下行空间。短期内V2505预计在5120-5350区间波动。
夜盘SH2505跌3.78%收于2950元/吨。供应端，上周华北、华南地区部分装置提负、重启，华东地区检修企业偏多，产能利用率环比+0.4%至85.5%。需求端，节前下游备货较充足，市场零星成交；上周粘胶短纤开工率较年前-0.96%至83.44%，印染企业部分复工导致开工率+19.63%至19.63%。氧化铝方面，部分原计划于3月投产的氧化铝装置延期至5月。经历春节累库后，截至2月6日液碱工厂库存较年前+86.42%至45.05万吨（湿吨），处于同期中性偏高水平。2月中下旬广西华谊、宁波镇洋装置有检修计划，前期停车的杭州电化等装置重启，预计产能利用率变化不大。铝土矿供应较为稳定，氧化铝装置运行平稳。随着物流恢复，烧碱工厂仓库存储上的压力预计缓解。现货方面，短期内难出现烧碱供应紧缺局面，市场行情报价预计小幅波动。期货方面，市场情绪转弱明显，主力净持仓一下子就下降、翻至净空单，SH2505运行区间预计在2880-3100附近。
隔夜PX价格下降。目前PXN价差至220美元/吨附近。供应方面，周内PX产量为75.68万吨，环比上周稳定。国内PX周均产能利用率90.24%，环比上周稳定。福建联合以及镇海炼化装置的恢复，中金略降负。需求方面，目前PTA开工率82.74%，周内PTA产量为141.5万吨，较上周（0124-0130）+1.43万吨。PTA周均产能利用率为81.29%，较上周（0124-0130）+0.86个百分点。PX-石脑油价差低位运行，节后PX供应平稳，近期部分PX、PTA装置存在检修计划，下游聚酯需求有所回升，随着调油季开启，聚酯原料端供需预期向好，地缘局势降温引发油价下跌，成本端支撑减弱，短期PX回调整理。
隔夜PTA价格下降。当前PTA加工差至272元/吨附近。供应方面，目前PTA开工率82.74%，周内PTA产量为141.5万吨，较上周（0124-0130）+1.43万吨。PTA周均产能利用率为81.29%，较上周（0124-0130）+0.86个百分点，春节期间逸盛新材料重启，其他装置保持稳定。需求方面，目前聚酯开工率86.57%。聚酯行业周产量：138.26万吨，较上周+2.49万吨，环比涨1.83%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：82.59%，环比涨0.34%。近期部分PTA装置存在检修计划，下游聚酯需求有所回升，随着调油季开启，聚酯原料端供需预期向好，但成本端支撑减弱，关注PTA主力合约下方4600-4800支撑，上方5300-5500压力。
隔夜乙二醇震荡偏弱。供应方面，乙二醇装置周度产量在40.95万吨，较上周+3.98%。本周国内乙二醇总产能利用率68.11%，环比+2.6%。近期新疆15万吨装置重启中，多套装置有检修计划。需求方面，目前聚酯开工率86.57%。聚酯行业周产量：138.26万吨，较上周+2.49万吨，环比涨1.83%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：82.59%，环比涨0.34%。库存方面，截至2月10日，华东主港地区MEG港口仓库存储的总量65.74万吨，较上周周期增加3.97万吨。截至2025年2月12日，国内乙二醇华东总到港量预计在22.78万吨。近期到港量宽裕，国内多套装置计划检修，预计整体供应有所缩减，下游需求节后回升，港口库存预计压力减轻。乙二醇供需面向好，成本端支撑减弱，乙二醇上行动力不足。
隔夜短纤震荡偏弱。目前短纤产销56.16%，较上一交易日下降4.09%。供应方面，周内涤纶短纤产量为13.42万吨，较上周增加0.25万吨，增幅为1.90%，产能利用率平均值为69.86%，较上周增加1.35%，近期宁波大发、时代化纤等装置已重启。需求方面，周内涤纶短纤工厂平均产销率为18.09%，较上期减少21.43%。纯涤纱行业平均开工率在20.19%，环比持平。库存方面，截至2月6日，中国涤纶短纤工厂权益库存14.04天，较上期上升6.1天。纯涤纱原料备货平均10.25天，环比持平。聚酯多套装置重启，预计短纤供应回升，下游终端负荷逐渐恢复，下游原料仓库存储下降，有一定的补库预期，预计短纤价格震荡偏强运行。
隔夜纸浆震荡，SP2503报收于6016元/吨。针叶浆国内现货价格持平，基差走强。供应端，海关多个方面数据显示12月纸浆进口增加、针叶浆进口量有所增加。需求端，纸厂利润环比降低，按需采购为主，周内纸浆下游成品纸开工会降低，白卡纸环比-6.1%，双胶纸环比-0.1%，铜版纸环比+4.9%，生活纸环比-0.4%。截止2025年2月6日，中国纸浆主流港口样本库存量：218.8万吨，较上期上涨43万吨，环比上涨24.5%，库存量在本周期呈现累库走势目前港口库存处于同期偏高水平外盘价格保持高位，纸浆下游整体需求偏弱，后续注意纸浆进口情况，预计短期震荡。SP2503合约建议下方关注6000附近支撑，上方6300附近压力，注意风险控制。
近期国内纯碱装置运行稳定，装置无明显波动，节前个别装置短停，但对产量影响不大，供应保持高位。假期期间物流停运，且有些下游停车，出货及消费下降，上周纯碱企业库存大幅度的增加，短期仍面临仓库存储上的压力。近期需求端刚需变化不大，光伏玻璃和浮法玻璃产线未有明显变动，节后下游陆续开工，但碱厂新订单较少，市场成交氛围一般。节前供应端扰动消息大多数来源于于2月中下旬阿拉善产线的检修计划，节后若碱厂没有较大的降负荷减量那么行业累库格局仍会持续。SA2505合约短线区间交易。
上周国内浮法玻璃产线暂无变化，日产量延续稳定。受春节假期影响，玻璃厂库存较节前增幅较大。华北区域企业间出货情况不一；华东市场大幅累库；华中市场交投气氛清淡，原片企业库存增加明显；华南市场企业出货受阻，节后下游普遍开工较晚，整体库存累库明显。节后中下游复工或带动玻璃需求增加，但下游深加工企业通常于正月十五后陆续复工，且订单普遍一般，因此复工积极性有限，另外节前中下游补库充足也将限制节后需求高度。FG2505合约短线区间交易。
泰国产区迎来减产季，全球供应压力减弱。月初国内轮胎开工率处于低位，叠加国内大部分地区物流停运，轮胎企业出货继续放缓，产成品库存继续上升，节后下游生产逐渐恢复，轮胎企业开工率有望继续回升。上周青岛现货库存继续呈现季节性累库趋势，保税及一般贸易库出入库率环比双降，节后前期滞港货物逐渐入库，但下游对原材料采购情绪不高，整体库存表现相对充足。ru2505合约短线合约短线区间交易。
国内丁二烯供方价格平稳，外盘价格上调，可流通资源偏紧，下游部分行业利润亏损影响买盘谨慎；顺丁橡胶供价连续上调较快，生产亏损局面下产能利用率表现承压，供应端短期仍存在支撑，下游采购较为清淡。顺丁橡胶装置开工下降，高顺顺丁橡胶库存有所回落；轮胎行业开工回落，下游渠道拿货放缓。上游丁二烯调涨，顺丁胶利润亏损严重，资源供应较为充足。技术上，BR2503合约下方关注14300支撑，上方测试14800区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。
近期国内尿素气头产量逐渐恢复，整体供应水准不断提升。月初春节期间物流发运减少，尿素企业虽有订单待发，但尿素企业库存整体较春节前大幅累库。节后北方气温回升，市场氛围回暖，局部地区农业走货缓和；下游需求逐步恢复，对尿素产生刚需支撑，复合肥厂高氮肥生产逐步启动，工业需求边际改善，尿素企业出货好转，主产销区企业库存缓慢下降，对价格形成底部支撑。UR2505合约短线区间交易。
隔夜瓶片震荡偏弱。供应方面，国内聚酯瓶片周度产量为30.88万吨，较上周增加3.04%。国内聚酯瓶片产能利用率周均值为72.93%，较上周提升0.59个百分点。出口方面，2024年12月中国聚酯瓶片出口出口61.87万吨，较上月增加6.46万吨，或+11.66%。华东某工厂55万吨、华东某厂25万吨装置存检修预期，珠海华润50万吨装置重启中。聚酯瓶片产量或窄幅增加。节后终端各加工行业开工陆续恢复，国内需求边际向好，瓶片工厂累库压力仍存，成本端支撑不足，瓶片价格偏弱运行，注意风险控制。
原木日内震荡，LG2507报收于892元/m，期货升水现货。辐射松原木山东地区报价840元/m，+0元/m；江苏地区现货价格840元/m，+0元/m，进口CFR报价117美元，环比持平。供应端，海关多个方面数据显示12月原木、针叶原木进口量均提升，新西兰原木离港量1月减少。需求端，原木港口日均出库量周度降低。截止2025年2月10日当周，中国针叶原木港口样本库存量：339万m，环比增加36万m，库存季节性增加。目前港口库存处于年内中性偏低水平，外盘价格高位降价、进口换算仍倒挂国内价格，原木下游整体需求季节性低位，供需两弱格局下基本面矛盾不大，后续注意原木进口情况，现货有支撑，期货交易检尺径问题升水走强。LG2507合约建议下方关注860附近支撑，上方900附近压力，区间操作。
